喜憂參半，全球最大的奢侈品集團LVMH交出了2020年最新業績。

集團收入利潤均遭受打擊，近10年來最差

在截至去年12月31日的財年內，LVMH收入下跌17%至446.5億歐元，但第四季度收入跌幅較第三季度的7%進一步收窄至3%，錄得143億歐元，主要得益于電商渠道和時裝皮具業務的強勁增長。

不過在疫情的沖擊下，LVMH在2020財年的盈利能力受到嚴重的沖擊，毛利率從2019財年的66%下滑至65%，營業利潤大跌29.2%至79.72億歐元，凈利潤下滑34.4%至47億歐元。

LV和Dior所在的時裝皮具部門最抗跌

報告期內，LVMH核心品牌Louis Vuitton、Dior所在的時裝皮具部門有機銷售額僅下跌3%至212億歐元，第四季度收入大漲18%至72.73億歐元，遠超過分析師預期，成為下半年該集團表現最強勁的業務。

受益于有效的成本控制舉措，該部門去年全年的營業利潤僅下跌2%至71.88億歐元。盡管LVMH從未公布旗下品牌的詳細業績，但Louis Vuitton和Dior是該集團最大的兩張王牌已不是秘密，這兩個品牌在2020財年下半年的有機收入均錄得雙位數的強勁增長。

中國市場一支獨秀

在財報后的電話會議中，“中國”一詞被提及高達20次。

LVMH表示，時裝皮具部門在疫情發生前就已基本完成數字化渠道的全面布局，線上渠道收入增長顯著，但由于全球旅游的停滯，歐洲和日本是受影響最嚴重的地區，美國和亞洲則表現良好，中國市場更是從去年4月就出現強勁反彈。

在中國市場的提振下，LVMH在除日本外的亞太市場的整體收入從第三季度開始錄得雙位數增長，第四季度增速更是較第三季度的13%進一步提升至21%，日本也在第四季度恢復5%的增長。

疫情發生后，LVMH是最先采取行動的奢侈品集團， 在去年1月28日就率先捐資1600萬支援武漢抗擊疫情，Louis Vuitton、Dior兩大品牌則及時通過在小紅書直播、率先入駐微信視頻號以及在線上發布新系列等與時俱進的舉措，與消費者保持緊密聯結。

據Louis Vuitton向微信公眾號LADYMAX透露，疫情期間能夠保證業績主要得益于品牌快速反應，實現全渠道的聯動。

Louis Vuitton在中國動作頻頻，罕見首發新款手袋，無論是Pont 9手袋還是1854帆布系列，都受到市場的積極反響，Dior更是在成功打造馬鞍包、Book Tote等爆款后，又推出了新的Bobby手袋，在短短一個月間幾乎復制了馬鞍包的現象級曝光效果。

Louis Vuitton男裝還在創意總監Virgil Abloh主導下，直面疫情挑戰，舉辦了從巴黎出發，經上海和東京的巡回大秀。Dior男裝則在Kim Jones的帶領下繼續保持著高熱度，與Nike合作推出的Air Dior運動鞋獲得極大成功，被視為潮流市場的新里程碑。

去年12月，Dior男裝在北京舉辦了2021年秋季系列發布活動，系列產品不僅融入美國街頭藝術家Kenny Scharf向未來與歷史致敬的卡通主題作品，還結合了刺繡等中國元素。Dior還在上海舉辦“克里斯汀·迪奧：夢想設計師展覽”，吸引了超過20萬名參觀者。

打造Louis Vuitton和Dior外的第二梯隊

LVMH早前宣布酒店部門首席執行官Andrea Guerra的職責范圍從1月起進一步擴大，將兼管Fendi和Loro Piana的業務。

其中Fendi的韌性愈發凸顯，不僅在中國和在線銷售方面取得驚人的增長，在韓國和北美的市場份額也有所提升。據時尚購物搜索平臺Lyst報告，Fendi的防污染口罩是“最受歡迎的奢侈品品牌口罩”。

去年9月，LVMH宣布Dior男裝創意總監將同時兼任Fendi藝術總監，負責女裝高級定制、成衣及皮草系列，家族第三代傳人Silvia Venturini Fendi將繼續負責配飾及男裝系列，Kim Jones在Fendi負責的首個系列將于今日發布。

主打奢侈羊絨產品的Loro Piana則擴張亞洲市場，在日本東京銀座開設新的旗艦店，為消費者提供更加沉浸式的體驗，以凸顯品牌原材料和產品的高品質。針對年輕消費者，該品牌還推出了定制服務，覆蓋面擴展至所有品類產品。

此外，Loewe、Loro Piana、Celine和Marc Jacobs等品牌的銷售表現也已回到正軌。特別是Celine，該品牌于去年推出微信官方小程序商店，創意總監Hedi Slimane打造的凱旋門系列手袋受到中國消費者熱烈追捧。

LVMH旗下的其它業務表現仍未恢復增長

香水和美妝業務下跌22%至52.48億歐元，第四季度收入減少15%，全年利潤暴跌88％至8000萬歐元，上一年為6.83億歐元；

手表和珠寶部門下滑23%至33.56億歐元，第四季度跌幅收窄至2%，全年利潤減少59％至3.02億歐元；

絲芙蘭和免稅業務DFS所在的精選部門銷售額依舊低迷，大跌30%至101.55億歐元，第四季度跌幅也高達26%，全年虧損錄得2.03億歐元，而2019年的利潤為14億歐元；

葡萄酒和烈酒部門的收入則下滑14%至47.55億歐元，第四季度減少11%，全年利潤下滑20%至13.88億歐元。

將繼續開店，但數字化前所未有的重要

為盡可能地控制成本，去年LVMH在市場營銷和銷售方面的開支減少了17%至167.92億歐元，但該集團沒有停止開店步伐，全球門店總數較2019財年的4915家進一步增加至5003家，其中有2007家為時裝皮具部門品牌的門店。

LVMH董事長兼首席執行官Bernard Arnault在財報中表示，對去年的業績感到滿意，強調集團在應對全球前所未有的健康危機方面展現出卓越的應變能力，也充分意識到了數字化對奢侈品業務的重要性，未來會繼續通過創新和可持續性舉措來實現長期穩定的增長。

針對最先復蘇的時裝皮具部門，Bernard Arnault認為未來依舊充滿不確定性，Louis Vuitton將進一步豐富產品組合，加大對門店網絡的投入，為消費者提供更佳的產品和體驗。Dior位于巴黎蒙田大道30號的旗艦店在完成翻新后會重新開業，該品牌會按照現有節奏實現穩步上升。

Fendi則在Kim Jones的領導下深耕高端女裝成衣市場，并在悉尼、米蘭和多哈以及中國多個城市開設新店。Loro Piana將新增皮具產品線，同時通過線上渠道進行業務擴張。158億美元的高端珠寶賭注

LVMH耗時近一年才拿下的美國奢侈珠寶品牌Tiffany毫無疑問會成為該集團今年最大的亮點。

在完成這筆總值158億美元的交易后，Tiffany已退出紐約證券交易所，LVMH迅速對Tiffany的高管進行大清洗，任命Louis Vuitton高管Anthony Ledru代替Alessandro Bogliolo擔任Tiffany首席執行官。

更令人意外的是，Louis Vuitton首席執行官兼董事長Michael Burke將成為Tiffany的董事長，LVMH董事長Bernard Arnault的兒子Alexandre Arnault則被任命為執行副總裁，負責產品和溝通。由此可見LVMH對于Tiffany的重視程度。

據路透社援引知情人士消息，Alexandre Arnault已到達Tiffany位于紐約的總部，制定了初步計劃，將專注于高端珠寶和手表業務，LVMH的入主還將對Tiffany的門店網絡作出調整，將縮小美國的門店規模，擴大品牌在歐洲和亞洲的業務。目前Tiffany在全球擁有320家門店，其中超過三分之一在美國。

至于最受打擊的免稅業務，LVMH表示DFS會全面押注中國市場，隨著澳門旅游的恢復，以及DFS在海南島的擴張計劃，精選零售業務有望在今年回暖。LVMH出資7.5億歐元翻新的La Samaritaine百貨也將在巴黎開業，較原計劃足足晚了一年。

可以肯定的是，LVMH再次為奢侈品行業打了一劑強心針。Euromonitor International分析師Fflur Roberts坦言，在全球零售環境嚴峻的2020年，LVMH的業績令人印象深刻。

杰富瑞分析師也在最新一份報告中指出，LVMH已迅速從疫情中恢復過來，主要受益于Louis Vuitton和Dior等皮具時裝業務增長的推動，該分析機構還預計LVMH 2021年和2022年的息稅前利潤都將超出此前預期。

隨著與Tiffany“世紀聯姻”的塵埃落定，2021年對于全球最大奢侈品集團LVMH而言或許是個好的開始。但謹慎如Bernard Arnault，LVMH對未來持謹慎樂觀態度。

截至周二收盤，LVMH股價上漲1.22%至508歐元，近一年來累計上漲27%，市值達2570億歐元。